美国有线电视新闻网1月3日报道称，委内瑞拉总统马杜罗及其夫人在美军突袭行动中“从卧室被拖出带走”。这场战事来得快、结束得也快，但对市场的震荡可能才刚刚开始。短期来看，地缘风险抬头将为黄金白银等贵金属提供助力；长期而言，美国军事上的胜利可能只是暂时掩盖住了美元的困境，美元或将加速走弱。前期黄金白银的大涨只是未来的预演，黄金很可能会问鼎5000美元一线。
军事胜利背后美元摇摇欲坠
众所周知，美国的霸权由三大支柱构成：美元，美军与美国高科技。三者相辅相成，美军为美元保驾护航，对挑战美元地位、美国利益的国家和政权进行武力打压和政权颠覆。然而，这支“打手”正日渐式微。从阿富汗战争到近年中东冲突，再到此次委内瑞拉行动，美军作战规模渐小、参与度渐低，此次仅动用特种部队突袭而未展开大规模军事行动，其克制与谨慎反映出美国军力正在衰退。与此同时，美元在全球外汇储备中地位的下降。据国际货币基金组织（IMF）数据，自上一轮阿富汗战事大致同期以来，美元在全球官方外汇占比已从约66.48%一路下滑至约56.92%的水平，创30年来新低，全球去美元化明显加速。
回望2025年，金融市场中最亮眼的无疑是贵金属。据市场数据，黄金涨幅超过70%，白银涨幅更达190%。理论上，黄金、白银与美元呈负相关，二者的涨跌幅应是相似的，但2025年美元跌幅约8%，这说明美元对贵金属的控制力在下降。全球掀起“抛美元、购黄金”浪潮，主因在于美元信用风险攀升。为对冲该风险，各国政府和主要央行近年来积极推动储备多元化，大幅增持黄金。随着美国军事霸权的衰落，各国去美元化进程或将进一步提速。
或推动降息步伐加快
美国对委内瑞拉的军事行动可能产生多重影响，但对抑制美国通胀有利，进而推动2026年降息进程加速。本次军事行动是为了攫取委内瑞拉的核心战略资源，通过高压迫使委内瑞拉开放境内石油资源，以缓解美国在中东和俄罗斯制裁背景下的能源安全压力。此举可以使美国直接获得委内瑞拉的原油资源，弥补自身能源缺口。委内瑞拉探明原油储量约3040亿桶，全球占比约17.8%，是全球公认的原油储量第一大国，将直接为美国带来巨大的经济利益。
智昇研究市场策略师鹏程认为，美国的能源安全将得到进一步保障，也利于美国通胀的下行，能源在美国CPI中的权重约为7%，其中汽油和燃油直接消费占3%-5%，能源服务占4%。例如2025年4月，WTI原油价格跌破55美元时，美国汽油均价同比下跌12%，直接拉低CPI约0.3个百分点。美国11月未季调CPI同比为2.7%，低于市场预期的3.1%，重回“2时代”。若通胀继续下行，美联储将更易在通胀与就业之间找到平衡点，可能因此加快降息步伐。美联储降息将降低持有黄金的机会成本、潜在削弱美元汇率，从而提升黄金吸引力。叠加地缘风险支撑，2026年黄金有望延续2025年涨势，中线冲击5000美元的概率较大。
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